1月银行信贷历来有“开门红”惯例，多家机构预测，2017年1月份银行新增信贷有望冲历史新高。投放领域方面，基建类项目有望接棒个人住房贷款成为发力点。
第一财经对多家银行信贷进行调查的结果出现两极分化：一部分银行1月信贷确实存在放量情况，而一些银行则选择不扩张规模，1月新增信贷规模同比还略有下降。

　　但是，第一财经根据多家机构和分析师的1月信贷估算，2017年1月信贷预测均值仅2.45万亿元，低于2016年1月新增2.5万亿元人民币贷款的规模。

　　“信贷投放来说，货币政策、信贷政策都是根据整个国家的宏观政策基调来做。从今年基调来看，‘稳中求进’，‘三去一降一补’继续推进，货币政策确定了‘稳健中性’的基调，因此银行端还是保持平稳的信贷增长，在结构方面进一步优化，这应该是今年信贷政策的基调。”民生银行(9.120, 0.00, 0.00%)首席研究员温彬对第一财经表示。

　　1月预测均值2.45万亿

　　“1月份历来都是‘信贷大月’，今年信贷投放的确比去年会稍微多一些。”一位股份制银行支行行长告诉第一财经。

　　在记者搜集到的多家机构和分析师的1月信贷预测当中，有7个预测值高于或持平2016年的2.5万亿元新增人民币规模。其中，温彬预计1月新增贷款有2.8万亿元，国金证券(13.220, -0.01, -0.08%)也预计会达到2.8万亿元。而中金公司、招商证券(16.850, 0.04, 0.24%)则预计规模为2.7万亿元。

　　华泰证券(18.250, -0.02, -0.11%)一份调研测算报告数据则显示，1月新增信贷约1.8万亿~2万亿元。具体来看大型商业银行约 5500亿元，股份行约6000亿元，政策性银行及邮储约2500亿元，城商行及农村金融机构约4000亿~6000亿元。中银国际则预计最低，为1.9万亿元。

　　对于高于去年同期的预测，招行证券宏观分析师闫玲对第一财经分析，一方面银行1月份信贷放量是为了“早投放、早收益”，另一方面很多大型项目在去年年底就开始准备，1月份银行采取尽早投放的策略来争取好的项目。一位大行地方分行人士对第一财经称，1月份银行的确需要“抢规模”，意思就是把一些大的项目落地把“坑”占住，稳住贷款客户。

　　某深圳银行业高管告诉记者，从他了解到的数据来看，几家国有大行深圳分行1月份的信贷投放都比去年12月增加了不少，多则上百亿，少则数十亿，基本1月份就快把全年的信贷额度用完了。

　　大多贷款流向政府类基建

　　那么，1月新增贷款究竟投向了哪些领域？

　　某总部在北京的股份制银行的支行长表示，该行在1月份“对公贷款放得很猛”，比去年势头大，且其中大多数贷款流向为政府类基建类。

　　另一股份行总行人士告诉记者，他所在的银行1月份信贷投放不仅比去年12月增加了很多，也高于去年同期。据他介绍，每年1月份本来就是信贷投放的高峰，但感觉今年的额度比去年更紧张。从投向来看，新增企业中长期贷款占比有所提升，另外，基建领域也是一个重点投向。

　　“基建投资融资需求仍然较大，PPP成为投资新亮点。考虑到中国经济增长的内生动力依然不足，2017年财政政策将进一步发力，基础设施投融资领域的信贷需求仍将保持较快增长。作为基础设施投融资机制创新的重要方式，PPP项目将加速落地。”中国银行(3.560, 0.01, 0.28%)国际金融研究所高级研究员李佩珈在相关报告中分析。

　　前述股份制银行支行行长表示，基建类项目有望接棒个人住房贷款成为银行信贷的发力点。

　　2016年随着房价上涨，楼市交易的火热也带动了银行个人住房贷款的热度。根据央行统计数据，2016年全年人民币房地产贷款增加5.67万亿元，同比多增2.08万亿元，增量占同期各项贷款增量的44.8%。其中个人购房贷款增加4.96万亿元，同比多增 2.31 万亿元。

　　温彬预计，今年个人按揭贷款占比会逐步回落，不过1月份按揭贷款占比还是会比较高，不会出现“断崖式”下跌。

　　对于今年信贷投放领域，一位股份制银行人士表示，去年住房按揭经历了过快增长，预计房贷增长不可持续，银行更多着力点在基础设施、综合化经营，信贷资源投放的主要领域还是基础设施和国企。

　　2月信贷或趋紧

　　面对1月份银行的放贷冲动，监管也通过窗口指导降温。

　　某总部在沪的银行总行资产负债部门人士在回应第一财经时承认，确实存在“窗口指导”，但具体视每家银行的放贷规模有所不同。当问及其所在银行时，他只是表示，“存款冲年尾、贷款放年头”是行业一贯做法，这样一方面可以多赚利润、一方面报表也好看。该行目前信贷节奏仍在正常范围内，但他同时表示，行里近期确实将落实信贷工作的“稳中求进”以及“结构优化”，增强金融服务实体经济能力。

　　“今年1月开始央行和总行对贷款规模控制很严格，分别从公司条线和个金条线控制信贷总量，多年来没有遇到过这种事。”一位重庆地区国有分行管理层人士对第一财经表示，过去总行授予分行一笔总的贷款规模，信贷分配内部可以调剂，如今总行公司金融部、个人金融部分别对全国各地分行对公和个人金融贷款规模进行控制。

　　另一大行上海分行人士表示，新增贷款的确受限，“增量贷款控制了”，并称已有同行因1月份放贷过猛将受到监管部门的检查。一家规模靠前的股份制银行一名在沪基层业务人士表示：“我们在春节前就收到消息，马上要停止放贷，没额度了。”“春节前几天我们这里贷款就收紧了。”某总部在北京的股份制银行在沪基层行的情况也类似，已经出现了“每天额度管控”，不少客户在排队等放款。

　　面对额度的趋紧，不少银行也在调整信贷结构或者转型。

　　“相比去年同期，今年1月份的信贷投放规模普遍有所增加。到2月份，信贷额度已经非常紧张了。”据前述深圳银行业高管介绍，现在行内的策略基本是“结构性调整”，比如，控制一些票据业务，然后投向一些高收益的贷款项目。

　　某股份制银行地方支行信贷部门人士也对第一财经表示，由于信贷规模紧张，已经开始转型做投行等轻资产业务。

　　春节前央行上调了中期借贷便利（MLF）利率10个基点。节后第一个工作日，央行再全面上调了公开市场逆回购操作利率10个基点。

　　尽管央行并未调整基准利率，不过在闫玲看来，对抑制银行信贷扩张会有一定的作用，直接压制信贷投放的作用肯定低于基准利率调整，但是会引导期限结构的调整。

　　温彬认为，由于国内没有完全的利率市场化，央行的举动传导到银行信贷需要一个长期的过程。

　　某国有大行人士认为，现在央行没有调基准利率，只是上调MLF利率，主要还是怕影响到实体经济，但对市场利率肯定会有一定影响。

　　在东部某城商行1月的内部会议上，该行董事长明确指出开年以来资金和资产两端的价格形势并不明朗，所以并未要求做大信贷规模。进入2月，原本和一些企业签订的固定利率合同都被改成浮动利率。

　　全年信贷难言扩张

　　1月信贷放量是否意味着全年信贷投放扩张？答案是否定的。

“信贷政策也是宏观政策的结果，全年信贷投放也会根据宏观政策而变化。”温彬预计，今年全年银行信贷投放会保持在13%~14%之间的增速。

　　央行数据统计，2016年12 月末，金融机构人民币各项贷款余额106.6万亿元，同比增长13.5%，全年增加12.65万亿元，同比多增9257亿元。

　　温彬认为，银行信贷总体增加的主要原因还是需求比较旺盛。首先是PMI在50以上，企业的盈利水平可能会有较大的改善，融资需求会增加。其次是PPP项目的加速实施，基础设施类投资是一个大融资需求。第三是消费拉动内需的融资需求。

　　不过也存在不确定性，一是今年房地产投资能否保持较快增长，二是美国总统特普朗采取的政策，可能会对出口企业融资需求带来不确定性。

　　闫玲则表示，全年信贷投放规模不能仅根据1月份的数据来看，总体来看2017年全年信贷投放不可能出现高速的增长，相对于2016年略有增长，而新增贷款增速预计下降。

　　（记者张菲菲、宋易康对本文亦有贡献）

                                                                                                                                                                                   来源：第一财经日报