茅台“摸高”613元
        613元，这是贵州茅台昨日盘中最高成交价。由此，贵州茅台不仅创出自身历史最高价位，同时也首次将A股第一高价股的门槛抬升至600元以上。更加令人称道的是，对于贵州茅台这样一个市值巨无霸而言，昨日成交额竟然达到69.58亿元，不仅在昨日A股中位居第二，也仅次于2015年7月6日70.12亿元规模，改写自身成交次高纪录。
        盘面看，贵州茅台昨日早盘即上演“撑杆跳”戏码，将开盘价格牢牢锚定在600元之上，达到605.09元，之后高开高走加速向上拓展，上午10时后顺利触及613元历史新高价位，此后股价一度温和下行，但午后企稳回升，最终收盘报605.09元，涨幅为6.97%。
        对于昨日贵州茅台强势创新高，不少投资者的反应是“既在情理之中，又在意料之外”。
        情理之中的是，今年以来贵州茅台始终保持良好的温和上行态势，迭创新高对其而言，已经习以为常了；但意料之外的是，股价高位之上的贵州茅台，昨日竟然上演“跳空”上涨剧情，相比前一交易日565.67元收盘价，昨日其开盘价足足提高了39.33元，而在A股市场上，不少股票价格尚在这一“差价”之下。投资者做多热情着实可见一斑。
        值得注意的是，昨日市场另一大特征是，时隔22个月后，沪综指收盘时再度迈上3400点台阶，全天上涨0.31%报收3407.57点。10月以来，随着偏暖经济数据的发布，以及央行连续展开逆回购向市场投放流动性，市场谨慎情绪开始温和“瓦解”。在不少乐观的投资者来看，“结构牛”再起航已经铁板钉钉，正待展露“牛犄角”。而在A股市场中，贵州茅台素有投资者信心风向标之称。因此，在贵州茅台放量创新高、沪综指攻克3400点之际，关于A股即将出现拐点的声音突然多了起来。
        业绩才是主逻辑
        对于由茅台大涨激发的两市看多预期，不少券商分析人士看法较为理性。
        西部证券分析师黄铮告诉记者，当前市场热点并未铺开，说明做多信心不足制约指数上行。季报品种盘中有所拉升，同时也存在冲高回落的可能。沪指三连阳格局重返3400点，但冲关后涨势并未扩大，相反随着指数盘中的不断抬升，短线资金避险撤离情绪有所升温。如果市场在热点持续性和量能上无法突破现有格局，指数新一轮攻势尚难期待。
        信达证券高级分析师谷永涛也认为，10月以来，市场整体表现出较强的消费白马股风格，区间涨幅最高的行业板块分别是家用电器、食品饮料和医药生物。究其原因，主要是由于经济增速小幅回落降低了市场对于新周期的期待，而业绩增速较快的绩优股在三季报的推动下市场表现较强。上市公司业绩才是主导市场方向和板块涨跌的主导力量。
        在东吴证券分析师邓文渊看来，贵州茅台投资价值凸显，一是IPO常态化稀缺行业龙头的溢价体现；二是沪深股通中北上资金及国内大基金的抱团持有；三是其业绩成长性未被证伪，不断攀升的走势使得市场认同度进一步正向提升。
        三季报业绩预增是触发贵州茅台短线拉高的主要原因，这是当前主流券商的共识。申万宏源证券联席总监钱启敏认为，贵州茅台股价之所以能够屡创新高，主因还是公司业绩增长非常明显。在高增长的业绩水平面前，当前茅台39.7倍的市盈率其实并不算高。资金持有茅台意愿提升，体现了市场对其长期发展充满信心，也体现了对蓝筹股的长期投资信心。贵州茅台作为A股市场稀缺资源，未来成长确定性较高，兼具安全和成长的双重效应。
        事实上，贵州茅台10月26日发布2017年三季报，今年1-9月，公司实现营业收入424.5亿元，同比增长59.40%，归属上市公司股东的净利润199.84亿元，同比增长60.31%。相对于今年上半年营业收入同比增长33.11%、归属上市公司股东净利润同比增长27.81%，出现大幅提高。并且，今年三季度公司合并报表中营业收入为182.6亿元，同比增长115.86%，归属母公司所有者的净利润87.33亿元，同比增幅高达138.4%，远远超出此前市场预期。
        不过黄铮也同时强调，贵州茅台单日行情的突破，还需要后期量价配合的持续推升才有阶段参与价值，个股基本面转暖对于股价抬升的推动，尤其高价股会对弱势格局下市场情绪带来一定导向作用，建议关注但不追涨。
        风格转换难成行
        既然贵州茅台大涨不能简单与牛市拐点划等号，那么昨日与贵州茅台一起“高飞”的还有不少绩优蓝筹股，这是否能说明市场风格即将从中小创切换至绩优蓝筹呢？
        钱启敏告诉记者，目前市场存在的主要瓶颈是量能不足，在这种情况下，节后市场风格会更偏向中小创，资金在推动蓝筹方面比较欠缺。而从三季报情况看，中小创品种中也有一些业绩成长性较好的标的，例如次新股中业绩预增的比例就高过八成，超过市场平均水平，目前对股价的弹性考量是重要市场需求。
        “但长期来看，中小创行情持续演绎的确有难度，主要是估值偏贵。当前创业板动态估值在55倍左右，中小板在40倍左右。虽然创业板突破年线后也吸引了一些短线资金参与，但其持续性并不理想。”钱启敏表示，从这个意义而言，贵州茅台受捧上涨，也体现了市场对价值投资思维的认同，这有望成为引领行情温和向上的重要助手。贵州茅台站上600元，短期涨幅过大，但是可以顺藤摸瓜，沿着这个思路往二三线蓝筹挖掘。当前正值三季报窗口，接下来还有年报，包括家电、通信板块内，依然有不少优质蓝筹标的值得投资。
        截至昨日收盘，创业板指5日涨幅为2.58%，一马当先领跑主要指数，中小板紧随其后，5日涨幅也达到1.82%，与之相对，上证50指数涨幅相对滞后，仅为0.54%。并且需要注意的是，行业横向比较，金融股当前估值水平相对偏低；而周期股经过一段时间调整后，随着景气回暖和三季度盈利坐实，当前也具备再配置价值。
        不过综合而言，黄铮表示，考虑到市场存量有限，而中小创三季报业绩披露向好，近期中小创活跃的同时，还辅以一定题材概念的交织，并且中小板综指和创业板综指并未太多偏离短期均线大幅上攻，预计接下来小市值品种还会维持较为活跃的短期表现。

                                                                                                                                        来源：中国证券报