随着三季报披露完毕，一向被视作价值投资旗手的QFII动向也浮出水面。
        Wind数据显示，QFII总体在大举买入。
        瑞银资产管理中国股票主管、董事总经理施斌表示，A股还在价值分化的过程中，在A股进入MSCI指数后，新入场的海外投资者仍会倾向于配置更多的蓝筹股。
        抱团持股大蓝筹
        Wind数据显示，截至2017年第三季度，QFII最偏爱的行业前五名分别是食品饮料、银行、医药、材料和运输。
        其中，QFII对食品饮料烟草业的持仓市值高达241.56亿元，对银行业的持仓市值也高达214亿元，远超对其它行业的布局。

2017年第三季度QFII持仓行业分布
        国金证券策略分析师李立峰表示，QFII“抱团持股”现象较为明显。2016年以来，贵州茅台、水井坊、苏泊尔、上海机场等个股连续7个季度被3家以上QFII持有。
        投资标的方面，QFII最喜欢食品饮料、家电、医药和消费电子等消费类行业，占比超60%，尤其偏爱其中的龙头公司。李立峰认为，消费类行业是我国具有本土优势的行业，同时白酒等细分行业还具有一定的全球稀缺性，重点配置消费类行业契合QFII的全球资产配置策略。

2017年第三季度QFII重仓股前20名
        不过，今年以来，A股蓝筹股已经上涨不少，是否已缺乏后劲呢?
        施斌告诉《国际金融报》记者，蓝筹股没有很大泡沫，其上涨有很强的基本面支撑，因为过去被低估太多，现在只是回到正常预估值水平。
        施斌表示，两年前，A股蓝筹股的净资产收益率是整个市场的一倍，但平均估值只有市场的一半，这意味着，如果把这些股票按照相同的净资产收益率拉平去看，蓝筹股平均估值只是整个市场的四分之一。
        而在本轮上涨后，目前蓝筹股平均估值跟市场平均估值差不多，但净资产收益率还是整个市场的一倍，按照相同的净资产收益率拉平去看，蓝筹股平均估值仍只有市场的二分之一。
        李立峰表示，分析QFII自2010年以来持股数据，可以发现QFII是典型的长期价值投资者，平均持股时间在1年以上。
        “我们对港股的公司平均持有4年，A股基金换手率只有25%，跟很多换手率300-400%的A股基金差异非常大。”施斌告诉记者，“这是因为好公司数量有限，我们倾向于一旦找到好公司就长期持有。”
        外资看好中国股市
        Wind数据显示，2017年前9个月，通过深港通和沪港通的北上资金净流入高达1555亿元人民币，超过2015年和2016年的总和。
        李立峰认为，随着2018年6月A股正式纳入MSCI，外资进入A股的渠道陆续开拓，资金规模日益壮大，QFII在A股市场的话语权日益增加，其投资风格将成为影响A股市场风格的重要因子之一。
        反过来看，中国股市也成为了外资眼中的重要市场。
        施斌表示，仍看好中国经济和股市，尤其看好新经济。中国经济正在发生结构性变化，第三产业比例越来越高，第一产业、第二产业增速放缓。新的商业模式、新的行业、新的变化，这些都意味着新的投资机会。
        此外，施斌也看好中国企业的创新能力，“中国技术创新速度非常快，比如微信就远远超过海外竞品，阿里也建立了‘达摩院’，请来了世界顶级科学家，只要给他们足够的资金和时间，最后一定会有非常好的回报”。

                                                                                                                                    来源：国际金融报