枫池资产投资总监 任竞辉
2017年已进入第三个交易周,A股整体走势较弱,上证指数在国企改革和供给侧改革预期下呈震荡行情,上涨0.29%。创业板则继续延续16年12月下跌态势,跌破1900点,下跌3.17%。
自从16年下半年证监会加速核准IPO发行,在17年的前半月就已核准24家公司IPO企业,共计筹资89亿元。1月13日证监会核准了10家首发,虽然较上周减少了4家,但我们尚认为,其缩减的体量并不明显,不足以对A股带来实际利好。证监会此举仅是以稳定市场情绪为主甚至是个偶然。从募集资金数量上来看,虽然每家公司的筹资额并不大,但高增长的新股发行,依然分散了投资者的资金。
据证监会披露的数据显示,截止2017年1月12日,上交所及深交所,已通过发审会的公司有41家,预选披露更新的公司有75家,已反馈的公司有183家,已受理的公司有388家。如此数量级的提高,预计新股的发行增速很难短期放缓,资金谨慎局面依旧会维持一段时间,创业板及中小板稀缺性逐渐降低,高估值优势已逐渐褪去,短期真正回调依然有压力。
叠加自12月以来创业板股东减持高峰,促使创业板难以爬起来,据Wind数据显示,从12月至今,创业板减持共计12.38亿股,减持金额(参考市值)共计约221亿元。大量的减持及新股压力,使得创业板雪上加霜。
最近多家上市公司开始陆续业绩预告披露,据UBS预测,内地上市公司2017年的整体利润将增长6%,其中,优质白马公司的盈利能力更是令人期待。在IPO加速,越来越多的公司上市之后,投资者选择个股的范围也越来越大。我们认为17年除了关注市场一致看好的国改,混改以及供给侧相关行业;那些业绩高增速确定,质地及管理层卓越的白马(或潜在白马)公司,或更将显现出其在板块中的绝对优势。尤其在板块持续杀估值之后,许多优质公司的估值已不再显得让人望而却步,因此业绩高增速确保又同时叠加整体行业利好的公司(如TMT的个别细分子行业),或将带来令人期待的回报。
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