枫池资产投资总监 任竞辉

春节过后，A股市场迎来一轮反弹式上涨，截至上周五，上证报收3253点，深成指报收10443点，创业板及中小板也在持续低迷中有所反弹，分别收于1938点与6635点。两会召开在即，我们除了关注之前提到的低估值、业绩增长确定个股外，还将重点关注政策催化下的板块及个股。

据外媒报道，目前特朗普团队正积极推进多项改革方案，涉及医疗、税收、移民等多个方面，此举将对特朗普先前提出的5500亿美元基建投入工作产生影响，相关工作或将延迟至2018年。此消息公布后，受益于特朗普上台的金属和美元等下跌，黄金美债等上涨，原油价格高位震荡，市场对于特朗普基建概念的预期迅速下降。

美国财长Mnuchin表示，特朗普将在8月国会休会前推行大规模税改，但此次税改将主要针对个人所得税而非企业税，这表示企业所得税将无法得到有效下降。

特朗普政府新经济计划缺乏细节给美国经济复苏带来不确定性，美联储今年的首次加息时间点尚需观察，预计或在今年6月。美联储货币政策会议召开在即（3月14至15日），由于特朗普政府的较大不确定性可能会对A股产生影响，我们建议谨慎配置部分周期板块（铜、黄金、原油等）。

   国内方面，两会将分别于3月3日和3月5日在京召开，央行对于稳定金融和国际收支最为关注。我们认为此次两会期间央行较有可能保持现有稳健偏收紧的货币政策。在供给端收缩等因素作用下国内经济将有所回暖，市场预计2017年上半年名义GDP将达到10%，PPI有望持续回升，预计2月PPI同比回升至7.5%，CPI则下降至1.7%左右，通胀将有所控制，国内资金外流压力也将有所减少。最新EPFR数据显示，全球资金已连续6周回流中国大陆以及香港市场，资金回流将势必带动A股及港股市场的回暖。

随着两会的临近，我们认为将再次强调深化改革重心，建议关注国企改革（混改）、一带一路、环保等有明显政策催化的相关板块及个股。同时今年5月将在北京召开“一带一路”国际合作高峰论坛，已有近20位各国领导人确认参会，这或预示着我国一带一路将加速发展，板块有望持续催化。近期越来越多的上市公司逐渐披露年报，不少上市公司年报释放了高增长性，因此我们继续看好具备较强安全边际，业绩高增长的公司。同时，一些业绩开始出现反转，所在行业整体回暖的公司也将在我们重点关注的范畴之中。

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