枫池资产投资总监 任竞辉

本周，万得全A指数下跌0.13%，成交量2.62万亿较上周缩量(上周成交量3.03万亿)；上证综指下跌0.03%，报收3352.5点；深证成指上涨0.06%，报收11069.8点；创业板指数下跌0.34%，报收1866.42点；沪深300指数上涨0.17%，上证50指数下跌0.4%，中证500下跌0.76%，中证1000指数下跌0.39%。指数上看，本周市场是窄幅震荡行情，各指数微幅收跌。

经过了二季度经济数据韧性较强之后，当前市场预期又进入了“双乐观”状态，一方面认为经济企稳持续，另一方面又认为政策呵护至少会持续到党代会结束。在市场情绪已经过于乐观的环境下，公布的8月份经济数据不及预期起到了为市场亢奋情绪降温的作用。短期这一过程还未结束，融资买入占成交比重仍然偏高，市场成交规模仍未有效缩量整固。

从申万一级行业上看，本周涨幅最大的是通信（申万）上涨3.7%，其次是家用电器（申万）上涨2.7%，然后是食品饮料（申万）上涨2.3%；跌幅较大的行业分别是钢铁（申万）下跌2.56%，休闲服务（申万）下跌1.85%，综合（申万）下跌1.65%。通信板块周五爆发，白酒与家电板块近期稳步上涨，但是否是反弹行情还是反转行情值得我们仔细思考；周期品本周钢铁继续调整，连续成为最弱的板块，当前市场对钢铁板块的分歧较大，其中是否蕴藏着机会还是行情见顶是市场关注的焦点。在经济数据不超预期、商品期货价格回调的环境下，也难以支撑周期板块成为结构中的领涨方向。

本周市场已经是连续第4周处在3300点以上的窄幅震荡，市场热点较少，资金持续从周期板块流出，主要集中流入到白电与白酒板块，沪深两融余额已达9900亿以上，创出股灾以来新高。下周是国庆节前的最后一周交易日，十九大在节后十天召开，市场维稳情绪会较大，节前市场窄幅震荡的概率较大。综上，目前市场方向未明，建议投资者在亢奋中保持一丝冷静。

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