枫池资产投资总监 任竞辉

近期消息面上，习近平总书记在中共中央政治局会议中强调金融是国家重要的核心竞争力，明确了资本市场对于服务实体经济的重要作用；中美经贸磋商结束，美国将推迟2000亿美元关税税率提高的计划；MSCI大幅提高A股权重至20%，预计将给A股带来近5000亿元增量资金。经济数据上，受1月政策支持及流动性宽松影响，1月新增信贷和新增社融规模数据大超市场预期，创历史新高，这一变化对市场情绪产生较大的提振。2月制造业PMI为49.2%，较上月回落0.3个百分点，总体需求增长仍然低迷，主要是外需增速及工业品库存水平走弱，但部分内需指标有所回升，新订单指数上升至50.6%，较上月提高1个百分点。如果后续信贷周期企稳回升的态势得以延续，制造业PMI近期有望回升。

近两周，市场在内资风险偏好的提升及外资的持续流入带动下迎来了一波反弹。2月15日至3月1日上证指数上涨11.62%，深成指上涨12.82%，创业板指上涨15.47%。我们紧跟本次市场反弹的主升浪，及时提升仓位，重点投资于非银金融、高端制造业及行业稳定估值合理的可选消费板块。

今年以来，政策对资本市场支持力度进一步增强，非银行业在这轮行情的前半场直接受益。目前，党中央对资本市场的战略定位提升到前所未有的高度，随着科创板实施细则的落地，科技创新将是贯穿这一轮行情的主线。随后中美贸易谈判如果能达成协议，也将对中国产业政策调整、经济结构升级产生长远积极的影响。因此，展望后市我们会继续重点关注受贸易战影响较大、估值处于历史低位的高端制造业、受科创板提振的成长板块及非银金融等。

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