咨询服务热线:021-5067 0331
枫池视点
所在位置: 首页 - 枫池视野 - 枫池视点

枫池视点 | 贸易战无需过虑,紧握核心资产

2019-05-11

枫池资产投资总监 任竞辉

 五一前后几个交易日,市场下跌幅度较大,经历了今年以来第一次真正的中级调整。尤其是节后第一个交易日,受到贸易战相关的消息冲击影响,两市大幅低开,沪指直接失守3000点大关。之后两三个交易日尽管市场在努力寻找热点交易,但是依旧全线走弱。直到美国加税利空正式落地以后,市场走了一个深V,创调整新低后迅速大涨反弹。这两周市场,尤其是五一节后,投资者情绪波动剧烈,市场大起大落。尽管科技股带领大盘走出了一波V型反转行情,但整体来看,白酒、医药、机场旅游等防御性板块表现较强,部分优质龙头个股甚至在大盘大跌的情况下创下了历史新高,而电子机械等受到贸易战影响较大的板块有较大的跌幅。4月29日至5月10日上证指数下跌4.77%,深成指下跌5.58%,创业板指下跌7.48%。


5月份以来,贸易战突发的利空成为了整个市场关注的焦点。尽管市场上下又开始弥漫对于国运的担忧,我们认为对于贸易冲突前景过于悲观是不可取的。历史上大国的贸易冲突都经历了一个漫长的相互试探博弈的过程,特朗普政府尽管屡次极限施压,但也从来没有勇气彻底掀桌子离开谈判桌,谈不拢崩不了的贸易谈判局面估计仍将维持相当长的局面,在利空已经被相当程度反映的情况下,继续极度悲观,我们认为是不合适的。我们注意到,贸易战发生反复后没多久,国务院就立刻召开常务会议,重新提“六个稳”,体现了上层清晰的底线思维,而且我们认为政策对冲利好未来会进一步释放,政府虽然无意此时大水漫灌,开启新一轮的资产泡沫,但更加不会容忍经济断崖式的大幅下跌,政策面相比较去年友好程度大幅改善。投资人经历了去年大熊市的历练和波折,心态上也普遍更加成熟。


展望接下来一段时间的行情,我们认为随着大盘风险的大幅释放,此时市场的性价比已经大幅提升,又到了积极可为的阶段,但我们同样也不认为市场会重回一季度单边上升的逼空,震荡行情预计会维持相当长的时间。尽管以自主可控为代表的科技股在反弹中表现出色,但是在目前风险偏好已经下降的前提下,没有业绩的纯贝塔个股很难走出单边连续大涨的行情。因此,这段时间我们会控制仓位,在先做好防守的前提下再积极进攻,会重点布局业绩优秀、现金流充沛、市场认可度高的机场、家电、医药等消费类偏防御的板块,等待市场格局明朗,再切换去高弹性板块。



免责声明:

本栏目所提供的文章仅代表作者个人观点,仅供参考。投资者据此做出的任何投资决策,枫池资产不承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。