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枫池视点 | 热点轮动加快,紧抓业绩主线

2020-01-13

国内12月份CPI同比升4.5%(前值4.5%),预期4.7%,猪肉贡献下行。接下来春节错位可能会导致1月CPI创一个高点;从目前的原油价格、CRB指数、CRB工业原料指数来看,后续PPI可能会略超预期。尽管物价压力较大,央行仍然于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,这是2020年首次降准,此次全面降准释放长期资金8000多亿元,有助于引导金融机构降低实体经济融资成本,加大了对重点领域和薄弱环节尤其小微企业、民营企业、制造业支持力度,维持春节前后市场流动性合理充裕,同时也坚定了资本市场对货币政策走向的信心,国际方面美伊冲突加剧,中东局势升级、蔡英文连任台湾地区领导人。美国经济数据方面2019年12月季调后非农就业人口增14.5万人,预期增16.4万人,不及预期;12月失业率为3.5%,预期为3.5%,前值为3.5%。

这两周市场在降准以及央行关于房住不炒、支持资本市场的表态下交投维持热度,板块轮动加快。两周涨幅居前的行业有传媒、计算机、电子、通信等,排名居后的有银行、交通运输、房地产、钢铁、食品饮料等。市场热点层出不穷,网红经济、特斯拉概念、光伏异质结技术、转基因种子等热点频现,但资金高位接力的意愿不强,市场风险偏好中枢上移。随着进入年报业绩预披露密集期,预计热点炒作会有所降温,市场有望回归业绩主线。

展望后市,我们认为在经历去年底到今年初机构获利了结调仓(消费、医药走弱),博弈低估值高分红的周期板块(钢铁、水泥、煤炭、房地产等走强),到最近龙头滞涨,市场炒作各种热点概念小市值股票后,终将回归景气度最高、业绩增长明确的5G产业链、半导体等科技股上。我们也积极调研相关公司,挖掘出能经受严格业绩考验的个股并提前布局。预计春节前A股仍有向上动能,至少结构性机会可期,我们会紧密跟踪上市公司业绩预告情况以抓住业绩主线。 

 

 

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