枫池资产投资总监 任竞辉

8月份即将结束，上周大盘普涨，成功突破3300点，并再次上行创2638点以来的反弹新高。盘面上，金融股全线大涨，资源股紧随其后，叠加次新股疯狂表现，终于突破前期几次未能突破的压力线，迎来久违的大涨，突破3300点。然而成交量却差强人意，始终未能得到很好的释放，可见场外资金依然持谨慎态度，后续指数是否能继续强势上涨还需拭目以待。

板块上看，大金融依然是本次突破前高的主力军。工商银行、建设银行等国有大银行甚至都已经创出新高，招商银行今年涨幅高达60%。整个保险板块今年涨幅也超过50%。金融股受益利率上行和经济复苏推动，部分银行净息差和不良率已在企稳，当前对于大银行龙头的边际改善进一步加强，因此大银行资产端更为安全。从保险行业上看，龙头受益保障型保险高速增长，同时受益于利率上行的趋势，驱动盈利确定性增长。另外，七月份的主角资源类周期股，八月份也继续有着不错的表现。受环保压力等因素影响，环保核查下，很多受限行业和企业停产、减产、涨价下还将刺激相关标的进一步走强。

然而，我们认为，在指数突破前高，市场乐观情绪渐浓的情况下，投资者们还是应该保持谨慎的头脑。虽然代表情绪的次新股指数连续两周大涨，体现出了市场情绪开始逐渐亢奋，不过我们坚持年初以来的观点，业绩为王的主线依然不变，市场很难在此时发生风格切换，重新去追逐没有业绩支撑的概念小票。

展望下半年，我们认为，国内经济仍将较为平稳，货币政策维持稳健中性，同时各项改革将持续推进，市场风险偏好会有所好转。因此下半年指数或将处于区间震荡之中，存在结构性机会，具有较好成长性且估值合理的公司将有较好表现。蓝筹板块短期积累过多涨幅之后反而有利于资金向景气板块轮动。下半年仍有较好的结构性投资机会。

免责声明：

本栏目所提供的文章仅代表作者个人观点，仅供参考。投资者据此做出的任何投资决策，枫池资产不承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。