枫池资产投资总监 任竞辉

二季度GDP实际同比增长3.2%，超出市场预期。6月工业增加值同比增长4.8%，较上月环比回升0.4个百分点，显示我国生产活动已进一步全面修复。固定资产投资1-6月累计同比为-3.1%，其中房地产开发投资累计同比率先转正，1-6月累计增速达1.9%，新开工、竣工和施工均环比改善。消费方面，6月社会消费品零售总额同比增速-1.8%，不及市场预期。6月城镇调查失业率5.7%，较上月回落0.2个百分点、低于去年同期0.6个百分点。6月财政收入回升13%，同比增长3.2%转正，支出方面基建类的交通运输回升较多。美国6月新屋开工总数年化为118.6万户，预期116.9万户，前值97.4万户。欧洲央行预计2020年欧元区GDP将下降8.3%。

这两周市场延续交投活跃的氛围，两市成交量连续破万亿，上证指数一度创两年来的新高，然后略有调整。涨幅居前的板块有估值较低、中报业绩确定性强的国防军工、建材以及受南方洪灾影响猪肉蔬菜价格上涨，农林牧渔、食品饮料等板块。涨幅落后的有通信、综合金融、房地产、银行等行业。策略上我们以优质科技股、消费股为主，减配了部分前期涨幅较大的券商、计算机行业品种。

日前，银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，增加保险机构投资权益资产的上限至45%，并赋予公司更多自主投资权，有望为证券市场带来更多增量资金。展望后市，虽然股市在急涨后，面对监管层严查违规资金入市、官媒批评茅台等潜在利空压力有所回调，但我们认为调整本质上缘于短期累积较多获利盘的回吐，属于正常的市场调整。在经济数据边际改善，利好政策不断出台的情况下，我们依然看好后市，严格监管从中长期有利于市场稳健上涨。近期配置重心将放在继续挖掘中报亮眼的科技、消费和医药行业优质个股以及工业品量价齐升下的周期行业，并积极介入因市场调整引发股价下跌的龙头公司。

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