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枫池视点 | 政策下有底,布局制造业

2021-11-21

10月社会消费品零售总额同比增长4.9%,两年平均增速为4.6%,较9月改善0.8%。10月固定资产投资当月同比增速为-2.9%,两年平均增速为4.4%,相比于9月的3.0%有所回升,其中10月房地产投资当月增速为-5.5%,负面影响明显,10月制造业投资增速为10.1%,较9月略有上升。总体看工业和消费增长较好,基建、房地产表现不佳。国务院常务会议决定设立支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,促进绿色低碳发展。2000亿元煤炭清洁高效利用专项再贷款的设立,将为货币端带来增量资金。10月美国CPI同比增速达到6.2%,为1990年以来最高水平,汽车、食品、汽油、电力和燃油价格领涨。作为美联储青睐的通胀指标,个人消费支出价格指数9月同比上涨4.4%,创1991年以来最大涨幅,远高于美联储2%的目标。高通胀会给明年美联储主席换届和货币政策带来更多不确定性。

这两周市场有所回暖,房地产公司接连出现流动性危机后各地政策都有阶段见底之势。涨幅居前的板块有房地产、国防军工、通信、有色金属、钢铁、建筑材料、传媒等,表现不佳的板块有综合、食品饮料、农林牧渔、采掘等。表现强势的大致是房地产及相关产业链以及元宇宙、锂矿、军工等。

11月19日,央行发布了2021年三季度货币政策执行报告,提出全球经济复苏边际放缓,但国内经济保持韧性,通胀海外或持续较长时间,但国内总体可控,强调防范化解重大金融风险,货币政策“以我为主”。11月18日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,分析经济形势,时隔一年多,政策重提“六稳”、“六保”。本次座谈会释放了明年就业压力较大的信号。在常态下疫情防控的背景下出台跨周期调节政策的必要性大大提高。指出激发民企活力对稳定就业大局至关重要。我们可以看到在国内经济下行压力较大但整体可控的情况下,国内政策还是以稳为主,防范为辅,逆周期政策也会适时推出。展望未来,年关将至,市场盘面略为寡淡,小盘股题材股炒作正浓,市场风格也变化更快。热点层出不穷,比如硅料增产美国税率下调下的组件环节公司、或者各地海风招标超预期的风能板块等。在PPI回落、原材料价格下行趋势下,制造业尤其是高端制造业投资机会进一步显现,通用机械、专有机械领域仍然是我们挖掘的重点。

 

 

 

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